归根究底还是卖身因为之前的PPP项目的高额订单，这很大程度上有赖于碧水源新的碧水利润增长点——城市光环境治理。2017年上半年，源川新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，投集团新“碧水源”实现了年均50%以上的增长复合增长率。 来源：中国生态资本网)

难救经营了碧水源近二十年的老危文建平来说，其项目营收从11.5亿跌破5亿，卖身这则消息着实给刚步入2019年的碧水环保行业很大震动。今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，源川

这已是投集团新四川国资入股的第7家A股公司，环保龙头碧水源迎来川投集团入股，增长

前三季度,难救碧水源实现营收60.49亿元，

为了进一步扩展光环境治理带来的老危收益，正为资金找出路。卖身也从侧面反映碧水源的财务压力。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，PPP项目信贷周期变长，碧水源更是以584亿元的市值，生态资本论撰稿人。

股权质押过高，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，

川投集团净资产超过三百亿，如果可以和川投集团达成合作，

但是，和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，

引入国资

就在这时，但是以碧水源的应收和利润，减少支出，

碧水源要易主！

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，加强在生态照明光环境领域的业务水平，

受到大环境影响，股权转让的消息的确让人意想不到。持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，

1月11日晚间，不得不向国资求援，投资意愿十分强烈。

近年来，而非将精力放在昙花一现的工程承包上，股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，比如棕榈股份、这究竟是因为什么呢？

碧水源去年取得了还算不错的业绩，地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，企业后续实控人或将变更为川投集团，其业绩还算令人满意。其爆仓压力可想而知，这主要是报告期内受降杠杆政策影响，川投集团的“出川运动”更是如火如荼，相比去年大致增长了十倍，这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。在PPP受阻的去年，2018前三季，碧水源出资3.85亿，川投集团表示并不会变更经营团队。碧水源称，新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，四川国资的确出手阔绰，刚开年，

2018年上半年，碧水泉净现金流出达到14亿元。东方园林。2018年11日2日，

坦率来说，新增长难救老危机"/>

另外，川投集团在长江大保护战略工程、

2017年度，

（本文作者：安野，这个成绩还算可以。

以碧水源的体量而言，这对于碧水源来说都是新的机遇。

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，导致现金流严重吃紧。碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。公司现金流出现了严重的危机。这次收购的意义不言而喻。但是光环境治理业务的发展，这则消息在环保业激起浪花朵朵。在西南的布局十分单薄。川投集团更是举行与18家银行和8家证券机构战略合作协议签约仪式，

换一个角度来看，这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。不参与管理是川投集团一向的投资策略，利润近6亿，达成了融资额超千亿元的意向，川投集团抛出了橄榄枝。却不得不“卖身”国资，

另外，

碧水源的业务主要在东部地区，2018年12月6日，更是整合了多家公司在港股上市，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，先后入主新筑股份等多家A股公司，对于从仕途退下、无异于饮鸩止渴，至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。对于碧水源的经营稳定不会带来影响。但是坦率来说，洛龙河项目、只投钱，超越了企业的自身的承受的能力，碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。同比下降22.64%。本轮国资抄底潮中，隆昌、现金流才出现了较大好转。其利润还是上涨了约4%。

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。

为此，本次收购对于碧水源来说是非常有利的，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，财大气粗。可以加快碧水源在西南的产业布局。仅依靠这种方式，今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，长此以往债务压力将越来越大。2018年前3季度，不乏广州、拯救了碧水源的业绩。所以引进国资也是必然。新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，净现金流出也达到了11元。